美國(guó)工業(yè)和軟件公司 Emerson Electric Co 周二向 NI Corp提出了 69 億美元的惡意收購(gòu)要約，使得此次收購(gòu)的企業(yè)價(jià)值為 76 億美元。此前，這家自動(dòng)化測(cè)試設(shè)備制造商拒絕了早先的提議。

這家技術(shù)和工程公司表示，全現(xiàn)金報(bào)價(jià)比 National Instruments ( NATI ) 周四的收盤(pán)價(jià)溢價(jià) 32%。第二天，National Instruments ( NATI ) 表示其董事會(huì)已開(kāi)始權(quán)衡戰(zhàn)略選擇，潛在的收購(gòu)方已與其接洽。

截至周二上午 10 點(diǎn) 57 分，艾默生 ( EMR ) 下跌 5.9% 至每股 92.11 美元，而美國(guó)國(guó)家儀器 ( NATI ) 上漲 13% 至每股 53.11 美元。

National Instruments ( NATI ) 以“NI”的名義開(kāi)展業(yè)務(wù)，生產(chǎn)用于數(shù)據(jù)采集、儀器控制和機(jī)器視覺(jué)的自動(dòng)化測(cè)試設(shè)備和軟件。

在艾默生 ( Emerson ) 去年收購(gòu)了流程工業(yè)軟件制造商 AspenTech 的多數(shù)股權(quán)后，艾默生 ( EMR ) 采取措施建立更大的工業(yè)自動(dòng)化服務(wù)組合，擬議中的收購(gòu)隨之而來(lái)。艾默生 ( EMR ) 還出售了其氣候技術(shù)部門(mén)的多數(shù)股權(quán)，該部門(mén)生產(chǎn)供暖、通風(fēng)和冷卻設(shè)備，并從垃圾處理設(shè)備制造商 InSinkErator 剝離。

艾默生 ( EMR ) 表示，它于 11 月 3 日提交了一份提案，以提高 5 月 25 日每股 48 美元的開(kāi)盤(pán)價(jià)。自去年 5 月以來(lái)，艾默生 ( EMR) 一直試圖私下與美國(guó)國(guó)家儀器 ( NATI ) 就一項(xiàng)潛在交易進(jìn)行接觸，該公司表示。

“雖然艾默生更愿意私下達(dá)成協(xié)議，但鑒于 NI ( NATI ) 宣布正在進(jìn)行戰(zhàn)略審查，并且在過(guò)去八個(gè)月拒絕與我們合作進(jìn)行溢價(jià)現(xiàn)金交易后，我們正在公開(kāi)我們的興趣為了所有 NI ( NATI ) 股東的利益，”艾默生 ( EMR )首席執(zhí)行官 Lal Karsanbhai在一份聲明中表示。

Karsanbhai 先生繼續(xù)說(shuō)道，“我們長(zhǎng)期以來(lái)一直欽佩 NI，并相信將其一流的電子測(cè)試和測(cè)量產(chǎn)品及軟件產(chǎn)品與艾默生行業(yè)領(lǐng)先的自動(dòng)化技術(shù)和軟件相結(jié)合，將增強(qiáng)我們?yōu)槎鄻踊a(chǎn)品組合提供全面解決方案的能力終端市場(chǎng)，加速增長(zhǎng)并定位艾默生以創(chuàng)造顯著的股東價(jià)值。我們隨時(shí)準(zhǔn)備立即與 NI 的董事會(huì)和管理團(tuán)隊(duì)合作，以達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議，為所有 NI 股東提供令人信服的溢價(jià)和一定的現(xiàn)金價(jià)值。”

在艾默生看來(lái)，這單交易總有幾個(gè)好處：

與艾默生的產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)型為一家具有凝聚力、更高增長(zhǎng)和更高盈利能力的公司相一致： 艾默生正在積極轉(zhuǎn)型其產(chǎn)品組合，以創(chuàng)造更高價(jià)值、更具凝聚力的工業(yè)技術(shù)產(chǎn)品組合，服務(wù)于多元化的終端市場(chǎng)。通過(guò) NI，艾默生將獲得強(qiáng)大的、互補(bǔ)的差異化電子測(cè)試和測(cè)量產(chǎn)品組合，以及行業(yè)領(lǐng)先的智能設(shè)備、控制和軟件的技術(shù)堆棧，以補(bǔ)充艾默生在其核心自動(dòng)化市場(chǎng)的技術(shù)堆棧。正如艾默生在2022 年 11 月 29 日舉行的投資者大會(huì)上概述的那樣，測(cè)試和測(cè)量是艾默生的四個(gè)優(yōu)先領(lǐng)域之一。

終端市場(chǎng)的進(jìn)一步多元化：憑借有利的長(zhǎng)期趨勢(shì)和估計(jì)的350 億美元的優(yōu)先目標(biāo) TAM ，測(cè)試和測(cè)量是艾默生產(chǎn)品組合的一個(gè)快速增長(zhǎng)和互補(bǔ)的相鄰領(lǐng)域。此次收購(gòu)將使艾默生能夠在半導(dǎo)體、汽車(chē)和電動(dòng)汽車(chē)以及航空航天和國(guó)防等具有強(qiáng)勁長(zhǎng)期趨勢(shì)的極具吸引力的終端市場(chǎng)中進(jìn)一步擴(kuò)大和多樣化其客戶群。

顯著的財(cái)務(wù)收益：該交易預(yù)計(jì)將在第一年增加艾默生調(diào)整后的每股收益，達(dá)到艾默生公布的回報(bào)門(mén)檻，并將提高艾默生的整體增長(zhǎng)。NI 的財(cái)務(wù)狀況極具吸引力，毛利率約為 70%。NI 的業(yè)務(wù)在具有吸引力和不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)中占據(jù)強(qiáng)勢(shì)地位，創(chuàng)造了可持續(xù)的收入增長(zhǎng)潛力。艾默生通過(guò)艾默生的管理系統(tǒng)應(yīng)用經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的卓越運(yùn)營(yíng)和生產(chǎn)力杠桿，看到了整個(gè) NI 業(yè)務(wù)利潤(rùn)和現(xiàn)金流改善的巨大潛力。

艾默生對(duì)交易的堅(jiān)定承諾：艾默生認(rèn)為其溢價(jià)提議將為 NI 股東帶來(lái)明確且可實(shí)現(xiàn)的價(jià)值，這些股東多年來(lái)幾乎在任何時(shí)期都面臨股價(jià)表現(xiàn)不佳的情況。為了強(qiáng)調(diào)其完成交易的承諾，艾默生已購(gòu)買(mǎi) 230 萬(wàn)股 NI 股票，并已根據(jù) HSR 獲得增持股份的批準(zhǔn)。Emerson 相信有一條通往友好交易的道路，并敦促 NI 股東將他們的觀點(diǎn)告知 NI 的管理層和董事會(huì)。此外，艾默生準(zhǔn)備提名董事參加 NI 董事會(huì)的選舉。

艾默生表示，該要約不受任何融資條件的限制。該軟件公司表示，它準(zhǔn)備提名董事參加 NI 董事會(huì)的選舉。

花旗研究部在周日的一份報(bào)告中寫(xiě)道，NI 可能是艾默生的一個(gè)很好的戰(zhàn)略契合點(diǎn)，因?yàn)樗驯砻鳒y(cè)試和測(cè)量市場(chǎng)是一個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域。

NI 沒(méi)有回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。艾默生表示，自從去年 11 月私下出價(jià)每股 53 美元以來(lái)，NI 并沒(méi)有“有意義地”參與。

據(jù)艾默生所說(shuō)，公司于2022 年 5 月 16 日首次就潛在的全現(xiàn)金收購(gòu)與 NI 進(jìn)行接觸，艾默生最初每股 48美元的提議在2022 年 5 月 25 日的一封信中正式確定。八個(gè)月以來(lái)，NI 一直拖延并拒絕與 Emerson 進(jìn)行有意義的接觸，如下文所述。

此外，在收到艾默生最初于 2022 年 5 月 25 日提出的提議后，NI 不僅拒絕與艾默生接洽——還以 40.25 美元的平均加權(quán)價(jià)格回購(gòu)了超過(guò) 200 萬(wàn)股股票，以美元計(jì)價(jià)的歷史上最大的季度回購(gòu)，剝奪了其股東通過(guò)交易價(jià)格實(shí)現(xiàn)即時(shí)現(xiàn)金價(jià)值的機(jī)會(huì)，該交易價(jià)格顯著高于回購(gòu)價(jià)格。